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旺季不旺油深中通道建设8月脂延续低迷宾

2019-01-13 16:30:56

  生意社11月29日讯 11月底,由于市场预期的备货提振迟迟未能大规模启动,油脂类在传统消费旺季接连创出新低,后期如果国际市场提振不到位,国内难以构成联动的渠道库存变化,油脂低位整理格局仍将延续。

  供应充足格局暂未改变 美豆丰产基本肯定,而南美虽然在种植期出现了一些问题,但是供应充足,全球库存进一步增长的预期暂时没有改变。

  前期热炒的美国生物柴油对进口生柴实行双反的措施,只是结构上利于美豆油本身库存的下落,生物柴油真正要对植物油市场构成更好的提振,掺混比例的提高和原油价格上涨才是更为直接的方式。

  目前来看,原油价格上行空间预期并没有令生物柴油利润大幅提高,因此对油脂的提振空间也遭到了限制。

  而棕榈油供应端今年也出现了不同的变化。

  大部分情况下,马来西亚棕榈油产量通常会在11月至次年3月开始进入显著的季节性减产周期。

  但是有调查显示,在10月产量跳增超预期的基础上,11月产量可能小幅增加,或仅有小幅下滑。

  而同期出口调查显示,11月出口环比上月下滑超8%,从某种角度讲如果照此趋势估算,11月马来西亚棕油库存可能出现较大的积累,乃至可能近250万吨,供应节奏的变化压力增加。

  与此同时,印度为了保护国内油脂产业,提高农民生产积极性,进一步提高植物油进口关税,这是继8月以来第二次提高植物油进口关税,对油脂市场整体利空。

  不利因素不断积累 此次毛棕榈油进口关税达到30%,精炼棕榈油进口关税从25%提高到40%,而毛豆油进口关税从17.5%提高到30%,精炼豆油进口关税从20%提高到35%。

  印度政府还将大豆进口关税从30%提高到45%。

  毛葵花油进口关税从12.5%提高到25%,精炼葵花油进口关税从20%提高到35%。

  不过,由于印度对进口植物油依存度高达70%,即使进口关税提高幅度如此之大,仍需要大量进口,初步预期可能影响40万吨的植物油进口量,而且预期印度进口数量较上一年度还会继续提高,因此这个冲击的性情绪因素大于实际影响。

  不过,在当前北半球对棕榈油需求转淡的时点出纵然时光荏苒现此利空,且征收关税

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,对棕榈油构成了相对较强的打击。

  从国内植物油市场来看,压力因素表现也来自较多方面。

  今年市场购销不温不火,还是基本维持按需采购的格局,偶尔的低价引发的采购放量未有太好的持续性。

  但是巨量的大豆到港,加上较好的压榨利润,豆油供应充足,库存季节性下落迟迟未现,保持在160万吨高位附近。

  而棕榈油在国以至因小失大内外库存重建的进程中,随着到港量增加,目前内外盘倒挂有所所善,后期进口意愿仍会继续释放。

  而且在近期马来西亚棕榈油显著弱势,国内需求转淡之下,油脂将出现阶段性偏弱走势。

  而菜籽油在持续的去库存后相对偏强,虽然还有100多万吨临时储备,但因为少量进入市场拍卖,实际并无影响。

  但是油脂整体的供需大环境对菜油将构成拖累。

  (文章来源:方正中期)

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